【大宗商品】2011年1-8月化工产品十宗“最”

    2011年1-8月化工产品十宗“最”

2011年注定是不平常的一年，利比亚战火，本拉登之死，通货膨胀，货币紧缩，三荒两高，日本大地震，欧洲问题重燃，美国债务上限提高与信用评级下调，股市油价间或大跳水，黄金白银独领风骚，全球加息潮消退到美qe3萦绕全球翘首以待……，应接不暇的诸多消息面频频来袭，波波掀起千层浪，心态摇摆，行情跌宕。

春节过后埃及穆巴拉克下台，利比亚战火“烘热”大宗商品，蝴蝶效应迅速扩散，化工品市场在原油强劲上扬及美元跌跌不休贬值推动下演绎一段“给力”行情。4月下旬当市场正在为商品市场是“假摔”还是“真转”激辩时，5月初拉登之死正式拉开商品市场下行序幕，原油高台跳水，化工品如惊弓之鸟纷纷折戟而逃，二季度70%以上化品绿盘报收，其中5-6月份35%的石化产品跌幅超过10%，为2008年金融危机后最惨烈的一次调整。7月份希腊债务危机缓解，美债上限上调市场对美再推qe3预期增强，油价强劲反弹，商品市场风险偏好好转，化工品迎来三周短暂“小阳春”。但好景不长，8月份欧债恶化，标普下调美国信用评级再掀股市、商品跳水骇浪，wti国际原油8月上旬7个交易日跌幅高达19.97%，化工品受累泛绿盘整。

从前八个月石化市场走势看，2009-2010年石化产品集体狂欢上扬的辉煌难再现，一场旷久的调整棋局打开。当大盘操纵了你我的心情，k线左右了你我的心态，盈亏决定了你我的生活的时候，希望每个人都掌控好自己生意的棋局，做到小卒子也要过河，横竖都行！

2011年冷眼看世界，石化市场猛回头。商海沉浮，市场上不是缺乏机会，而是缺乏发现机会的眼光，这就是一个机会！卓创与您共同盘点2011年一些产品精彩点滴，希望可以达到抛砖引玉之功效。

1、烯烃产品中“最牛气”的产品——丁二烯。丁二烯堪称石化工产品涨幅榜单中最牛气的产品之一，今年连续涨势持续7个月之久。据卓创坚持数据显示，受下游强劲需求及供应紧张利好支撑，亚洲丁二烯cfr中国美金盘从1月初的2070美元/吨一路长阳推高至7月份的4275美元/吨，涨幅突破106.52%，创历史新高！而华东现货则从1月初的1.62万元/吨推高至3.2万元/吨“天价”，涨幅91.37%。伴随内外盘疯狂上涨，丁二烯成为下游“众矢之的”，下游诸如一些合成橡胶和abs生产企业难以承受成本之重，高位抵触情绪滋生，中、韩、印尼等地企业减产降负或停车，丁二烯自8月份开始震荡回落。尽管如此，据8月份中石化华东销售公司在卓创丁二烯沙龙上丁二烯新增产能与下游需求量数据比较推测，“十二五”期间丁二烯需求增量将是供给增量的161%，严重供不应求。

2、溶剂产品中“最穿越的产品”——丁酮。2011年丁酮价格走势的“兴衰史”，让我们明白了钢铁是怎么炼成的，也见识到了废钢是怎么炼成的！3.11日本大地震重创全球最大丁酮装置丸善（17万吨/年，停产一年以上）及其他诸如东燃、初光装置，亚太地区货紧价扬愈炒愈烈，丁酮市场价格日新月异，从震前的1万元/吨至高端的2.4万元/吨，最大涨幅140%，创造了其价格史上的奇迹！而震后24个交易日，国内丁酮龙头企业—齐翔腾达股价“股如其名，一骑绝尘”，从3月11日收盘的46.55元飙升到了4月18日盘中最高的79.88元，涨幅高达71.6%。上帝使其灭亡，必先使其疯狂，5月份地震后市场过激反应逐步平复，囤积居奇者消化库存，严重偏离价值的高价位终使市场难以承受之重，下游减产降负规避风险或寻求替代品，加之大环境转疲，丁酮步入绵绵下行通道，再次回到1万元/吨附近，“坐了次过山车，从哪里来，到那里去”，恐怕是对其最贴切的形容。而实践一再证明，机会是跌出来的，8月末至9月初丁酮触底强势反弹，短短两周涨幅达2000元/吨左右。

3、涂料原料中最“炙手可热”的品种——钛白粉。2010年，钛白粉涨价态势锐不可当，杜邦、亨斯迈、科斯特、康诺斯、特诺等钛白粉公司在世界范围内纷纷大打“涨价牌”，在很大程度上对国内价格起到推波助澜作用，而成本上升和供需紧张成钛白粉提价主要诱因。据卓创统计，2010年我国钛白粉原料钛精矿价格全年涨幅约为65%，2011年涨势更甚，从年初1000元/吨涨至6月的2300元/吨，涨幅近乎130%，钛白粉自2010年7月12500元/吨起至2011年5月份的高点22500元/吨，涨幅达80%，成为今年以来最为炙手可热的品种。2011年1月初钛白粉价格16000元/吨，5月下旬江苏地区推高至21750元/吨，涨幅35.94%。由于钛白粉价格长期高烧难退，下游企业直呼伤不起，传统淡季及高位观望导致需求下降，钛白粉失去前期上扬原动力，加之全球经济大环境震荡不明朗，自7月份下旬以来市场震荡阶梯回落，截止8月末，各地市场相继跌破2万整数关口！尽管如此，而近年来国内钛白粉供需结构及原料波动情况，也决定了钛白粉阶段调整后仍是值得重点关注品种之一。（据美国sri咨询公司研究显示，未来全球钛白粉需求年均增速将达到4.1%，2013年全球需求将达到630万吨。我国钛白粉市场将以年均8.5%的速度快速增长，亚太地区在2010～2015年间将成为钛白粉的最大市场。）

4、溶剂行业中最“春风得意”的产品——丙酮。2010年丙酮华丽蜕变，月均进口量由4.5万吨突飞猛进实现6.8万吨量变，表观消费量更是以50%的大增长让化工圈业者“惊艳咋舌”。2011年丙酮注定是化工市场最瞩目的焦点之一，从年初7000元/吨起跑，整个上半年“春风得意马蹄急”直奔9500元/吨，涨幅高达35.71%！6月份受大宗商品惨烈调整拖累虽出现1月近8%下行调整，但随后在供应面紧张强势利好下，8、9月份“收复失地”独树一帜演绎单边行情。冷眼观之，2011丙酮市场需求强劲增量后的刚性需求，二季度丙酮进口大缩水（8万吨到3.5万吨的巨大落差）的铁的事实，终于让我们明白丙酮能够在2011年乱市当中价格“hold住”，真的不是盖的！

5、2011年最“火”的产品——meg。如果有人问全球化工行业谁最“火”？必须是台塑！2010年7月台塑集团重油加氢脱硫二厂起火，之后的一年零两个月时间里，台塑集团火情不断，至2011年9月6日，该集团共有9起火灾发生。如果有人问，台塑大火点燃的是什么？除了当地民众愤怒的情绪外，不得不提的还有乙二醇的行情。在台塑集团连续不断的火警影响下，南亚乙二醇装置开工一直战战兢兢，不时就要被政府“强(涂料在线)行关闭、勒令整顿”的大棒教训一下。南亚为全球第四大乙二醇生产商，总产能175万吨/年。据中国海关统计，2010年台湾省对大陆出口乙二醇121.02万吨，占大陆总进口量的18%，仅次于沙特，是中国大陆地区乙二醇进口第二大主要来源地。南亚装置几次三番“被停车”，亚洲乙二醇市场供应日渐趋紧，国内市场价格也是“越烧越旺”。2010年7月7日乙二醇江苏市场在5850元/吨，2011年9月6日大火发生后更是连续拉涨，商谈已高达10400元/吨，累计上涨4550元/吨，涨幅达77.78%，真可谓烧的是台塑，火的是乙二醇，最“火”产品，乙二醇当之无愧。

6、对产业链对具“建设性”品种——丙烯。2011年“纯苯、甲苯、二甲苯，苯苯难念。乙烯、丙烯、丁二烯，烯烯相关”，丁二烯如此牛气，丙烯亦不让须眉，据卓创统计，亚洲fob韩国基准价年初1222.5美元/吨，5月上旬涨至1596.5美元/吨，涨幅高达30.59%，现货市场也水涨船高，作为一个长期混迹万元附近的产品，1850元/吨（17.92%）也算是中了头彩了！

5-6月受原油大跳水及外围环境转弱冲击丙烯内外盘冲高回落，7月份在油价反转上扬、台塑装置失火等刺激下，内外盘攻城掠地再上一层楼，美金再立1500美元/吨高点！据分析全球范围内的货源供应紧张乃是支撑丙烯前进的原动力，可见无论何时，任何产品都难独善其身，而良好的供需关系仍是决定市场走向的王道！受惠于丙烯的强势，抛开聚丙烯，其整个产业链亦是欣欣向荣，诸如环氧丙烷及下游，丙烯酸及酯类产品等等…。

7、最具“里程碑意义”产品——冰醋酸。冰醋酸作为产能严重过剩的产品，2009-2010年它曾是化工圈里的“淡定哥”，任凭你大宗商品春意闹，我自低位久徘徊。2011年对中国冰醋酸而言是不平凡的一年，由装置问题引发的供应紧张终于在上半年打破窘局，市场价格自年初2700元/吨开市一举突破5150元/吨大关，涨幅高达90.74%,为近两年来最具里程碑意义的上扬！

然而成也萧何败也萧何，4月下旬至5月，“新扩旧停”装置相继复产，冰醋酸应声回落，5月跌幅高达30%雄踞化工跌幅榜首，6月份国内外部分装置继续“意外”或不可抗力停车，冰醋酸再次反弹修复下跌缺口，市场在3500-3800元/吨区间震荡。可见，产品过剩并不可怕，可怕的是你一直不出状况，只要有状况，就不怕你没行情！信不信由你，反正我信了！

8、与宏观经济最“亲密的”产品----pta。pta是众多化工品中为数不多顶着期货“光环”的产品，也是众多资金追逐的“香饽饽”，于是任何政策面的风吹草动多对其产生波澜。1-2月美联储“流动性盛宴”正酣，国内高通胀压力下pta无视大宗商品震荡高奏凯歌一枝独秀。3月下旬央行政策紧缩以及投机资金获利平仓带来“宿醉后的头痛”，pta从巅峰11825元/吨一路冷却至7月中旬的8900元/吨，长阴跌幅高达24.95%，期间棉花及相关产品的不给力也给pta施压。7月以来pta装置“事故频出”，台塑部分装置7月失火连锁反映点燃了pta新行情，接着台风“梅花”吹溃大连福佳堤坝并将其未批先建问题推至风口浪尖，加之美国qe3丢给市场无限遐想，7.18日以来pta打开了“加速外挂”忘乎所以一路奔跑，截止8月末再上1万新台阶！目前pta“久旱逢甘霖”，上涨“闸口”持续多久有待关注，但不管怎样，前期“车轮战”般碾来的宏观大利空已经逐步稀释，pta高风险已经逐步理性回归，市场参与热情逐渐被激发，市场再创新高仍然为市场人士所憧憬。

9、最“运动型”高利润产品——苯酚。2011年前8个月，苯酚就像个患多动症的孩子，爬坡—高空跳水—触底反弹—弱势下探……永远的“运动不停”。年初苯酚从13600元/吨启动，5月份一路爬行至15500元/吨，整体涨幅14.1%，然而“”高处不胜寒”，5下旬至6月苯酚“空军”压顶，市场重心暴跌至12200元/吨，低点重挫21%，7月份触底反弹，再上14500元/吨，8、9月份大环境多变，再次下探。反反复复变动的是价格数字，不变的丰厚的行业利润，自09年底以来，苯酚一摆08年金融危机颓势，市场一度脱离成本线运营，期间行业利润维持在2000-5000元/吨之间，如此之收益，让诸多化工品艳羡不已！波动预示着机会，至少在2013年之前，苯酚作为贸易操作产品，似乎机会更大于风险呢！

10、醇类产品中“最有潜力”的品种——甲醇。供应过剩一直是甲醇行业发展诟病，2010年底，西部装置崛起投产，以40%大比例一举成为甲醇供应主导市场。尽管供应格局在变迁，而目前酝酿或在建的超千万吨甲醇制烯烃项目热潮掀起，使得业者对甲醇供应过剩担忧逐步释怀并充满期许。2011年中国通胀大背景下，甲醇汽油和醇醚燃料的发展成为甲醇消费新亮点，上半年甲醇窄幅震荡，6月下旬国内装置集中检修、外盘推涨提振以及传统旺季预期等多重利好集结，甲醇一路上扬至今，截止9月上旬江苏甲醇主流市场3125元/吨，涨幅18.37%！

今年甲醇期货推出频频推迟“难产”，但郑交所方面也在多个渠道释放甲醇期货将推出的信号，作为一个较好的融资产品，也许在不久的将来，我们会迎来化工行业第二个“pta”，甲醇内外盘、期现货联动下，市场也会变得更加活跃！

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